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ST观典实控人掏空术:资金占用、违规担保与股权质押三重套现刷爆头条

2025-07-17 21:07     更新时间:2025-07-17 21:24:31     73次浏览

  近日,ST观典(.SH)在回复上交所年报问询函的公告中,揭开了全年营收仅8998万元(同比暴跌57.58%)、净亏损1.36亿元(同比扩大744.26%)的财务黑洞。这家曾头顶“无人机禁毒第一股”光环的科创板企业,因实控人高明非经营性占用资金9694.72万元未归还、违规担保1.38亿元、信披造假等多项违规,被年审会计师出具否定意见的内控审计报告*,叠加净资产缩水15.86%,已濒临退市边缘。

  实控人掏空术:资金占用、违规担保与股权质押三重套现

  观典防务的财务危机本质是实控人高明系统性掏空的恶果。其操作呈现三重路径:

  资金占用吞噬造血能力:高明通过虚构无商业实质的保理交易,将上市公司9694万元资金划转至关联方,占2024年营收的97%。尽管其承诺2024年10月31日前归还,但仅抵押价值5500万元的房产,且截至2025年7月无实质还款进展,变相将上市公司沦为“提款机”。更恶劣的是,高明为掩盖占用事实,要求公司以定期存单为蹊由数据、鹏华科技等关联客户质押担保,协助后者套取银行借款2880万元,形成“担保—借款—转移” 的完整资金盗链。

  股权质押转嫁风险:2024年6月,高明将其持有的7325万股(占公司总股本19.77%)质押给光明支行,名义是为1.38亿违规担保“增信”,实则将个人债务风险转嫁上市公司。质押股份占其持股比例的49%,且未设平仓线预警,一旦债务爆雷将直接威胁控制权稳定。监管直指此举在“程序违规、效力存疑”背景下缺乏合理性,实为风险转嫁的二次套利。

  财报造假掩盖黑洞:为掩饰资金漏洞,公司长期操纵收入确认。2023年虚增营收5871万元,将未签合同的飞行服务数据提前确认为收入;2024年一季度再通过“合同变更”调减营收1500万元,暴露其“先飞行后补合同” 的流水线造假模式。会计差错追溯调整后,2023年归母净利润降幅从71.31%扩大至74.31%,扣非净利润暴跌83.07%,印证业绩注水本质。

  实控人掏空行径直接导致公司主营业务全面崩溃,而持续督导机构的核查失职更加速了风险发酵:

  业务崩塌?退市倒计时

  核心业务断崖下跌:2024年无人机系统销量下滑57.26%,收入仅2381万元;无人机服务收入锐减45.87%,其中非禁毒服务暴跌79.69%。三大业务全线萎缩的主因是管理层精力被挪用至“填坑”资金漏洞,销售体系失控——销售人员为冲量将制暴器演示损耗计入销售费用(单期达324万元),但同期营收不足其成本三分之一,形成“越卖越亏” 的死亡循环。

  退市警报拉响:2024年前三季度营收仅7426万元,若全年跌破1亿元且净利润为负,将触发科创板退市条款。公司在手订单仅2107万元,意向订单7811万元但无合同支撑,持续督导机构中信证券直言“无法判断收入真实性”。更严峻的是,83%的应收账款账龄超1年(余额1.71亿元),坏账计提仅3576万元,占应收账款的20%,远低于同业水平,进一步侵蚀净资产安全垫。

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